70个百分点。截至2016年，中国企业债务已达166.3%，虽不及香港（233.9%），但远超日本（95.5%）与美国（72.5%）。同时，中国的企业负债水平也远高于巴西（43.6%）、马来西亚（68.5%）等其他新兴市场伙伴国家。企业的债台高筑给中国经济带来了几大挑战，下文亦有提及。 债务问题解析 诚然，中国整体债务已达到GDP总额的257.1%，但重要的是将其放在

球背景下进行理解。麦肯锡2015年的报告指出，自20C级执行名单07年以来，全球债务呈稳步上升趋势，多数主要经济体的借贷水平有所提高。据国际金融协会称，全球债务总额在2017年第一季度达到了217万亿美元，是全球GDP总额的327%。新兴市场借贷激增是这一变化的主因。就中国而言，金融危机后，借贷业务的低门槛促使投



资大规模地流入国内基础设施与房地产，这一波“投资资的上涨。 比负债额更令人担心的是金融危机以来整体债务增长的速度。从2009年至2015年，中国债务总额的年均增幅约为20%。其中，高居不下的企业负债水平尤其令人担心。中国的企业债务，即资产负债率自金融危机后一直稳步上升，这意味着中国企业在融资时的贷款额有增